近日，醞釀多年的養(yǎng)老金入市一事終于有了巨大進展。11月29日，全國社會保障基金理事會官網(wǎng)公布了基本養(yǎng)老保險基金托管機構(gòu)的評審結(jié)果，工商銀行、中國銀行、交通銀行和招商銀行四家機構(gòu)入選。養(yǎng)老金托管機構(gòu)的確立，也意味著養(yǎng)老金入市的路徑已經(jīng)打通。
A股市場正處于估值洼地
就本次養(yǎng)老金入市一事，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，隨著中國人口老齡化的進一步發(fā)展，國家養(yǎng)老負擔不斷加重，實現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值的任務(wù)已十分迫切。而目前市場處于“資產(chǎn)荒”時代，同時樓市調(diào)控在一年之內(nèi)可能不會放松，在這樣的投資環(huán)境下，經(jīng)歷過去年股災(zāi)后的A股市場正處于估值洼地，是值得投資的場所。
從我國基本養(yǎng)老保險基金的投資運營改革工作自2005年啟動以來，關(guān)于養(yǎng)老金何時入市的問題已被多次討論。
就在養(yǎng)老金托管機構(gòu)確定前夕，剛卸任財政部部長不久的樓繼偉，在11月25日召開的社?；饡幖壱陨细刹繒h上被任命為全國社?；饡硎麻L、黨組成員。對樓繼偉的這一任命決定被業(yè)內(nèi)人士認為或為養(yǎng)老金入市提速的信號。
本月內(nèi)將會完成資金安排
對于養(yǎng)老金入市的具體時間表，就有相關(guān)媒體引述社?；鹄硎聲?nèi)部人士表示，證券投資管理機構(gòu)很快也將公布。
雖然養(yǎng)老金入市的準備工作已相繼就緒，但由于資金在地方，人社部需要跟地方協(xié)調(diào)首批額度，對此業(yè)內(nèi)預(yù)測，人社部或?qū)⒃?2月中下旬完成養(yǎng)老金入市的相關(guān)資金安排。
資金規(guī)模會有多大？據(jù)人社部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，我國基本養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)規(guī)模為39937億。依照《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》的規(guī)定，投資股票、股票基金、混合基金和股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計規(guī)模不得超過其總資產(chǎn)凈值的30%。
對此，華泰證券首席策略分析師戴康表示，依據(jù)可供運營管理養(yǎng)老資金2萬億元與初始投資A股比例15%計算，預(yù)計初始養(yǎng)老金入市規(guī)模約為3000億元，約占當前A股流通市值的0.77%。
而長江策略分析師陳果則參考之前企業(yè)年金基金和社保基金的投資比例表示，預(yù)計首次養(yǎng)老金入市比例約為目前可供運營管理養(yǎng)老資金的12%，也就是2400億元。
行業(yè)龍頭及藍籌最為受益
雖然業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計養(yǎng)老金初始入市規(guī)模不會太大，但從業(yè)內(nèi)人士的相關(guān)測算來看，首批入市的養(yǎng)老金資金規(guī)模很可能在千億元以上。與此同時，與社?；鹪谕顿Y方面的訴求類似，作為老百姓“養(yǎng)命錢”的養(yǎng)老金在投資方面對風險的容忍度更低、對流動性的要求更高。
從社保基金入市之后的投資風格來看，其也多以價值投資為主。根據(jù)2016年三季度社?；鸪謧}板塊的市值情況來看，排名前五的分別為醫(yī)藥生物、傳媒、化工、電子及房地產(chǎn)。從三季度持倉市值排名前五的個股來看，分別為招商蛇口、華僑城A、海瀾之家、華夏幸福、長安汽車等，其投資的多為估值較低、防御性強的藍籌股和行業(yè)龍頭股。
對此，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認為，養(yǎng)老金入市后的配置風格會與社?；鸬耐顿Y風格相類似，注重價值投資，追求投資穩(wěn)健性，一般會選擇估值較低的藍籌股和大盤股，長期持股的可能性高，這些都將是推動A股的資金增量，提振市場對A股的投資信心，增強市場的穩(wěn)定性。
*文章來源：金融投資報、中金在線
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