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資本自有周期，市場(chǎng)總會(huì)回暖。但每一段創(chuàng)業(yè)者們隨潮起潮落的經(jīng)歷、思考和痛苦的故事，都將在接下來(lái)更長(zhǎng)的時(shí)間里被反復(fù)想起。

一、是數(shù)字，也是痛苦

愛(ài)鮮蜂的創(chuàng)始人張贏曾經(jīng)以為，創(chuàng)業(yè)就是帶著一幫兄弟以最快的速度攻城略地。但現(xiàn)在，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)還沒(méi)勝利，他卻要請(qǐng)兄弟們離開(kāi)。

2016年5月，盛夏未至，悶熱的空氣已經(jīng)提前籠罩了南方小城。夜里8點(diǎn)，張贏一個(gè)人待在酒店的房間里，開(kāi)著空調(diào)，可還是感覺(jué)窒息，為了趕走纏繞在心口的陰郁，煙一包接著一包，似乎也無(wú)濟(jì)于事。

他想了很久該怎么向一個(gè)人開(kāi)口，請(qǐng)他離職。那是愛(ài)鮮蜂的一個(gè)區(qū)域經(jīng)理，創(chuàng)辦初期和張贏挨家挨戶(hù)地地推，談合租，肯干肯拼，有張贏欣賞的血性。張贏記得，某次和他一起去外地談合作?；貋?lái)的路上他累得不行，張贏看著都覺(jué)得心疼，喊對(duì)方換到副駕坐著休息，自己把那段最難的道路開(kāi)過(guò)去。張贏對(duì)36氪說(shuō)，自己對(duì)這個(gè)人的感情 “和親弟弟一樣”。

雖然這名區(qū)域經(jīng)理非常勤奮，但在“2、7、1”的末位淘汰制里，他長(zhǎng)時(shí)間停留在最末“1”的位置。僅有完美的執(zhí)行力是不夠的，在創(chuàng)業(yè)公司的初期，速度和公司的存亡直接掛鉤，沒(méi)有足夠的學(xué)習(xí)時(shí)間讓他學(xué)習(xí)，成長(zhǎng)為懂供應(yīng)鏈、地推、物流的區(qū)域經(jīng)理。

談話進(jìn)行了四個(gè)小時(shí)，張贏說(shuō)，這可能也是自己“這輩子度過(guò)的最漫長(zhǎng)的四個(gè)小時(shí)”。

“哥，這個(gè)工牌我就不交了，”末了，對(duì)方說(shuō)，“我會(huì)爭(zhēng)取好好鍛煉了回來(lái)?！睆堏A如鯁在喉?！斑@種感覺(jué)真是，太傷了?！?/span>

在過(guò)去一個(gè)冬天、春天和夏天中，這種痛苦蔓延到了大批創(chuàng)業(yè)者心頭。被作為業(yè)內(nèi)精英挖角進(jìn)紛享逍客、職位不低的肖華，在試用期結(jié)束前被辭退了，臨走前，挖他進(jìn)來(lái)的副總裁請(qǐng)他們吃了一頓“散伙飯”。

“如果不是趕到不得不裁員這個(gè)當(dāng)口，我是絕對(duì)不會(huì)讓你走的”，副總裁充滿(mǎn)了無(wú)奈和愧疚，“只能說(shuō)時(shí)運(yùn)不濟(jì)。”

只是速度這么快讓肖華吃不消?！敖衲甑氖袌?chǎng)太不好了，重新找工作也得降薪，大部分公司都在縮減成本?！?/span>

在百度搜索，關(guān)于“裁員”的新聞?dòng)?63,000篇，整整38頁(yè)，其中30頁(yè)是發(fā)生在2016年的。

從理性上看，這是必然之舉。一個(gè)美元基金合伙人對(duì)36氪說(shuō)，前段時(shí)間他碰到自己投的一個(gè)創(chuàng)始人，對(duì)方主動(dòng)和他報(bào)備說(shuō)，公司已經(jīng)裁了幾百人。他很贊許，“這才是CEO對(duì)公司應(yīng)該有的判斷力，不然怎么樣？等死嗎？”

“從去年下半年開(kāi)始，一般是先砍補(bǔ)貼、市場(chǎng)費(fèi)用；接下來(lái)，邊緣業(yè)務(wù)和邊緣部門(mén)可以精簡(jiǎn)的精簡(jiǎn)；最后，就是裁人?！币患一鸬暮匣锶藢?duì)36kr說(shuō)。

裁員，已是應(yīng)對(duì)寒冬的最后一招。

二、 獨(dú)角獸們

即使是最強(qiáng)壯、業(yè)務(wù)足夠穩(wěn)固的獨(dú)角獸們，也在主動(dòng)收縮。

合并后的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，剛剛讓員工們簽了一份叫做PIP（員工發(fā)展改進(jìn)計(jì)劃）的文件，宣布了新的考核目標(biāo)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這家公司將在自己的銷(xiāo)售BD體系中，實(shí)行末位淘汰。

具體規(guī)則是：一二三線城市的后15%員工，四五線城市的后20%員工，進(jìn)入淘汰預(yù)警名單，兩個(gè)月未達(dá)標(biāo)，就要裁掉。對(duì)于這家有著至少3.5萬(wàn)名員工的公司來(lái)說(shuō)，這意味著數(shù)千人可能即將失業(yè)。

餓了么正把所有的配送團(tuán)隊(duì)甩給代理商，這樣可以減少社保等成本。兩個(gè)月，這是餓了么給出的過(guò)渡期。但這之后，原本體系里的員工，也可能面臨或者換公司、或者失業(yè)。

小米悄悄地減少了它在倉(cāng)庫(kù)中的作業(yè)人員。在全國(guó)，小米有十幾個(gè)倉(cāng)庫(kù)，近上千名員工。倉(cāng)庫(kù)和人數(shù)更多的客服部門(mén)，總?cè)藬?shù)占到了小米員工近一半。

愛(ài)奇藝在厲行節(jié)約?，F(xiàn)在其CEO龔宇批復(fù)出差申請(qǐng)時(shí)，會(huì)要求每個(gè)部門(mén)減少一個(gè)出差名額，批復(fù)采購(gòu)產(chǎn)品物料的申請(qǐng)，會(huì)要求數(shù)量減少10%。

除了裁員外，美團(tuán)還把自己一手孵化的貓眼電影的控股權(quán)賣(mài)給了光線傳媒。過(guò)去一年，貓眼也較少跟進(jìn)阿里的淘票票和騰訊系的微影時(shí)代挑起的電影票補(bǔ)貼戰(zhàn)。餓了么的早餐業(yè)務(wù)補(bǔ)貼以及幾近停滯，其一名內(nèi)部員工對(duì)36氪稱(chēng)，早餐訂單量因此下降了約2/5。

36氪采訪的7家不愿具名的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，都表示自己手里有項(xiàng)目在裁員。其中有投資人承認(rèn)，自己投的項(xiàng)目里在裁員的有“一半”。一名在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)從業(yè)十幾年的業(yè)內(nèi)大佬對(duì)36氪說(shuō)，“大部分公司都要面臨收縮乃至裁員的結(jié)果?！?/span>

三、誰(shuí)在顛倒創(chuàng)業(yè)者們的命運(yùn)？

在創(chuàng)投領(lǐng)域，似乎有一只無(wú)形卻有力的手，一把掐住了還在擴(kuò)張的創(chuàng)業(yè)者們的喉嚨，還有他們的對(duì)手。

很多公司被這股力量打趴下了，甚至消失了?？祭嘬?chē)、蜜淘、博湃養(yǎng)車(chē)、美味七七……上一條大新聞可能還是獲得了巨額融資，下一秒就上了死亡名單，前后最短不超過(guò)一年。

2015年7月，A股跌破4000點(diǎn)。8月26日，全球股市大跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌1000點(diǎn)。

同一時(shí)間，華興資本的董事總經(jīng)理杜永波對(duì)創(chuàng)業(yè)者說(shuō)，“從現(xiàn)在開(kāi)始，忘掉你對(duì)投資人拍著胸脯說(shuō)的增速和GMV吧。你要關(guān)注現(xiàn)金流，要活下來(lái)，要把拿到的錢(qián)至少按24個(gè)月的時(shí)間去打算”。

“有的創(chuàng)業(yè)者就是埋頭干活兒，過(guò)了幾個(gè)月，才發(fā)現(xiàn)錢(qián)少了很多，”一家VC說(shuō)，“但我們旁觀者清，我們要求半個(gè)月開(kāi)一次會(huì)，收入多少，花了多少錢(qián)，都要講清楚，這樣他才知道自己處于什么狀況”。

一個(gè)美元基金的做法更加嚴(yán)格，對(duì)于提醒了以后還執(zhí)迷不悟的創(chuàng)業(yè)者，他們索性采取強(qiáng)硬的措施。把錢(qián)放在共同賬戶(hù)里面，不讓他們花。每花一筆錢(qián)，都要申請(qǐng)，投資人批準(zhǔn)才能放款，這樣才能逼迫他們開(kāi)始考慮則么省錢(qián)?！罢l(shuí)都不希望公司死，只能采用這樣的辦法，”該基金合伙人說(shuō)。

2015年9月，張贏接到了自己的天使投資人、去哪兒創(chuàng)始人莊辰超的一個(gè)電話：“愛(ài)鮮蜂現(xiàn)在有多少人？” “一千多人吧”。莊辰超又問(wèn)，“你想一想，如果只有兩百個(gè)人的骨干，你的增速能保持嗎？”

張贏沉默了，“能，但是會(huì)陣痛。要付出很大的努力，要提高效率，要?jiǎng)?chuàng)新?！鼻f辰超告訴張贏，即使在去哪兒最好的時(shí)候，自己手里也始終有一份兩百人左右的名單，“一旦公司遇到危險(xiǎn)，我也能夠迅速調(diào)整架構(gòu)”。

2015年9月23日，愛(ài)鮮蜂拿到了7000萬(wàn)美元融資的新聞刷爆了每一個(gè)愛(ài)鮮蜂員工的朋友圈。愛(ài)鮮蜂的員工們很興奮，覺(jué)得這意味著新一波的補(bǔ)貼、漲薪、升職。但張贏在內(nèi)部會(huì)上的第一句話是：“我們要反省，人效是不是合理？靠什么賺錢(qián)？”。他后來(lái)把這個(gè)會(huì)總結(jié)成整風(fēng)會(huì)，“殺驕傲的風(fēng)”。

開(kāi)完會(huì)，張贏馬上砍掉了海淘和校園兩個(gè)事業(yè)部，把原來(lái)負(fù)責(zé)普通小店和金牌小店供貨的兩個(gè)不同銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)合并，采銷(xiāo)合一。

愛(ài)鮮蜂算是幸運(yùn)的，至少還有人提醒?！岸家湛s。區(qū)別在于有的主動(dòng)，有的被動(dòng)，”一名基金合伙人對(duì)36氪說(shuō)，如果是主動(dòng)調(diào)整，那么公司的狀況還可控，但如果是正在快速擴(kuò)張卻突然受挫，那么情況就很危險(xiǎn)。

不幸的創(chuàng)業(yè)者還在盲目得沖量、擴(kuò)張，直到準(zhǔn)備新融資，才發(fā)現(xiàn)后面再也沒(méi)有人能接棒了。除了極速裁員別無(wú)選擇，甚至有的連裁員補(bǔ)償金也發(fā)不出來(lái)，只能轟然倒閉。

青年菜君的用戶(hù)最近發(fā)現(xiàn)，商城里所有的單品都顯示已售完，再也下不了新的訂單，可昨天明明還顯示有不少存貨，“看來(lái)之前的訂單就是最后一次了”，有用戶(hù)說(shuō)。一名O2O領(lǐng)域人士對(duì)36氪說(shuō)，青年菜君燒了那么多錢(qián)，但是只留存下了幾千名忠實(shí)用戶(hù)。e袋洗、宅米、美菜網(wǎng)、辣媽幫……這些明星公司都出現(xiàn)了接近50%甚至更多的裁員。

四、從貪婪到恐懼

“市場(chǎng)從‘貪婪’轉(zhuǎn)向‘恐懼’，只在彈指間”，經(jīng)緯創(chuàng)投的創(chuàng)始合伙人張穎說(shuō)。2014年年底，他感到有些不妙，但“也無(wú)法準(zhǔn)確告訴你低潮何時(shí)到來(lái)，甚至無(wú)法負(fù)責(zé)任地得出結(jié)論，低潮是否會(huì)在12個(gè)月內(nèi)到來(lái)?！?/span>

2015年年中之前的互聯(lián)網(wǎng)，卻儼然是另一個(gè)次元。來(lái)自私募和創(chuàng)投行業(yè)的投資，僅2015年上半年的投資額就和2014年全年持平，其中一半以上投入到了TMT行業(yè)，創(chuàng)2012年以來(lái)新高。

2015年融資案例總數(shù)達(dá)到3932個(gè)，而五年前這個(gè)數(shù)字只有302個(gè)。這近4000個(gè)融資案例里面，大部分投向了電商、O2O、企業(yè)服務(wù)、P2P等領(lǐng)域。現(xiàn)在回頭看，當(dāng)時(shí)這些似乎非常容易出現(xiàn)獨(dú)角獸的領(lǐng)域，是寒潮風(fēng)暴席卷最為猛烈的地方。

“熱了就要冷，這是就是市場(chǎng)規(guī)律”，一名VC合伙人說(shuō)，這一次寒冬的特殊之處是，熱門(mén)風(fēng)投領(lǐng)域的潮落，跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困難“疊加到了一起”。

2015年初，張贏帶著愛(ài)鮮蜂團(tuán)隊(duì)地推時(shí)，一位店主和他抱怨生意越來(lái)越難做，“客人買(mǎi)的東西變少了，房租又漲得厲害，賺不到什么錢(qián)。”

711便利店店租租逐年遞增12%，大型商超、連鎖餐飲虧損也比往年嚴(yán)重許多，關(guān)店的新聞接連在沃爾瑪、樂(lè)天瑪特、家樂(lè)福上演。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年主要零售企業(yè)（含百貨、超市）在國(guó)內(nèi)共計(jì)關(guān)閉門(mén)店121家，創(chuàng)關(guān)店數(shù)量新高，中國(guó)的制造業(yè)也處境艱難。

易凱資本的王冉說(shuō)，今年中國(guó)的GDP增速可能會(huì)降到3-5%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的下行周期。但根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，從1980年至2015年，中國(guó)GDP的年平均增長(zhǎng)率都達(dá)到了9.74%。上次出現(xiàn)5%左右的數(shù)字還是在1989年至1990年之間。

那些在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域更老練的聰明人，較早預(yù)感到了這場(chǎng)風(fēng)暴。

2014年底，華興資本的董事總經(jīng)理、華晟資本合伙人杜永波發(fā)現(xiàn)老虎基金、DST不怎么投案子了，這是市場(chǎng)泡沫的一個(gè)先兆，“一流風(fēng)投開(kāi)始收手了”。同年九月，老虎基金創(chuàng)始人Julian Robertson說(shuō)，他不知道泡沫何時(shí)會(huì)破裂，但一定會(huì)是以“非常糟糕的”方式。

張穎觀察到，2014年9月開(kāi)始過(guò)去20年標(biāo)普500指數(shù)與美國(guó)GNP相除的比率數(shù)據(jù)，已經(jīng)又一次接近100%，這個(gè)數(shù)據(jù)是巴菲特衡量股市估值的 “單一指標(biāo)”。這個(gè)指標(biāo)歷史上有兩次接近和超過(guò)100%，一次是1999-2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，一次是2007-2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

但還有人在不斷沖向這個(gè)盲目的市場(chǎng)。

老虎、DST這種一線美元風(fēng)投不投了以后，專(zhuān)門(mén)投傳統(tǒng)行業(yè)的PE基金忽然沖進(jìn)來(lái)，接了一棒；然后又沖進(jìn)來(lái)一批人民幣基金，又接盤(pán)了一棒。那個(gè)時(shí)期，投資人們聽(tīng)到很多創(chuàng)業(yè)者跟他說(shuō)，自己“要去找人民幣”。

“不要賭戰(zhàn)略新興板，不要想靠市場(chǎng)的波動(dòng)來(lái)掙錢(qián)?！庇蠽C現(xiàn)在回顧總結(jié)說(shuō)。

現(xiàn)在，市場(chǎng)又開(kāi)始一邊倒地悲觀。截止到2015年，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)接近7億，占總?cè)丝诘?0%。換句話說(shuō)，之前由于人口紅利帶給移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的增速已經(jīng)逐步放緩，加上實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體面臨緩慢的下行周期，情況確實(shí)不容樂(lè)觀。

“如果這個(gè)情況（GDP增速為3%－5%）發(fā)生，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者和投資人所面對(duì)的世界將發(fā)生天翻地覆的變化，所有的資產(chǎn)價(jià)值都會(huì)被重新評(píng)估，所有的公司價(jià)值都會(huì)被全面改寫(xiě)，”王冉說(shuō)。

那么這是不是意味著，最初創(chuàng)業(yè)公司們瘋狂擴(kuò)張的做法，從根本上就是錯(cuò)的？

來(lái)源：36kr